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El contexto de la evaluación

La aplicación de la evaluación varía según

El objetivo

Objetivos: naturaleza del valor buscado

- El contexto de la evaluación

- Datos financieros disponibles sobre la empresa y su mercado

- ¿Vendedor?

- ¿Comprador?

- ¿Valor de utilidad?

- ¿Valor de mercado?

Las etapas de la evaluación :

Detalles del contexto de la evaluación, a quién va dirigida, cuándo, cuándo se ha realizado, cuáles son sus objetivos, si ha habido evaluaciones anteriores...

Verificar la ausencia de conflicto de intereses, la competencia y la disponibilidad para llevar a cabo el encargo...

Le asesoramos en la elección del LA MEJOR SITUACIÓN JURÍDICA, FISCAL Y SOCIAL.

- Planificación de las obras

- Recogida y análisis de datos generales sobre la empresa y su entorno

- Plan de misión

Tras el análisis de los distintos datos, destacando los puntos significativos y relevantes

Identificación de los puntos fuertes y débiles de la empresa

Tiene un rango de valores para su empresa o el artículo que se valora

La noción de valor de la empresa

▪ Es el valor económico de una entidad 

▪ Si comparamos con un balance contable, es el activo, pero en valor "económico" 

▪ Se pueden utilizar varios métodos, así como enfoques 

▪ El VE sirve de base para todas las transacciones y permite comparar objetivos, empresas, entre sí 

▪ El VE se utiliza como base para calcular el Valor de Mercado de los Fondos Propios ("VMP") 

▪ Siempre se calcula un rango de VE (nunca uno solo), pero el gestor se posiciona en un valor incluido en ese rango

Valor de empresa (EV) VS Valor de mercado de los fondos propios (MVE)

Cispec El contexto de la evaluación

Flujos de caja descontados y principios y métodos múltiples: DCFs DCFs

- Se trata de una determinación del VE sobre la base de un plan de negocio que es elaborado por la dirección

- Esto debería permitir determinar los flujos de caja previstos 

- Sobre la base de este documento, el evaluador lleva a cabo :

- Un descuento de estos flujos mediante la determinación de uno o varios tipos 

- Determina varios EVs haciendo "tablas de sensibilidad" ▪ Echa un vistazo a los diferentes EVs

- Explica las limitaciones del modelo 

- Propone una gama de valores 

- Documenta todo su planteamiento en un informe 

- Propone enfoques alternativos

- Se trata de una determinación del VE sobre la base de un plan de negocio que es elaborado por la dirección 

- Incertidumbres relacionadas con los supuestos 

- Estructura del EBITDA 

- El problema del valor final 

- Determinar un rango de valores 

- Es un método reconocido por la comunidad inversora en general 

- Racional (el EV es el flujo de caja de la inversión) 

- Practicado de forma permanente 

- Supuestos generalmente documentados 

Enfoques en las start-ups

- Dificultades 

- Falta de resultados positivos la mayoría de las veces 

- Poco historial de estados financieros 

- Modelos de negocio a menudo arriesgados 

- Posibilidades de análisis 

- Razonamiento basado en el EBITDA positivo del plan de negocio (aunque sea remoto) 

- Enfoque CV 

- ¿Múltiples factores de valor no financieros?

- Necesidad de encontrar comparables positivos del sector (uso de bases de datos) 

- Determinar un múltiplo (o múltiplos) aplicado a un agregado (por ejemplo, el volumen de negocios) para obtener un primer valor 

- A partir de una tasa de rendimiento de la inversión (tablas u objetivo), se determina un VE a la fecha (VE Pre-Money) 

- Esto permitirá determinar varios datos (en particular, según el importe invertido, el porcentaje en poder de Post Money) 

- Retos: Tasa de rendimiento objetivo y comparables (normalmente ponderados por el VC) 

- Ventaja: Enlace con los datos del mercado - No VT

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